小而美的宁波银行?

2018年04月11日 13:47
来源: 格隆汇
编辑:东方财富网

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  宁波银行的市净率在城市商业银行里是最高的,而且14年以来已经涨了四倍,谁说买银行股没有好收益的。宁波银行的这种高估引起了我极大的好奇,凭什么比招商银行还贵?带着这种好奇心,我阅读了宁波银行07年至17年的年报。

  宁波银行相对别的银行有一点不同,早在上事之初就成立了员工持股,按董事长陆华裕的说法是被逼着买的。这个陆华裕也挺牛逼的,64年出生,现在也是正当年。85年从浙江工商大学毕业后就读了财政部的研究生,88年毕业之后就在宁波市财政局工作,2000年的时候已经是财政局副局长了。这个时候被派去宁波银行接烂摊子,从2000年到2005年担任宁波银行行长,05年后担任董事长。这个人也很低调谦虚,说宁波银行要做大银行做不了,小银行做不好的业务。2007年上市之初,宁波银行资产规模仅700多亿,利润仅9亿。到2017年期规模已经突破1万亿,净利润超过90亿。我们通过图表来看一下就是这样的:

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  尤其在15年后,规?;鼓鼙3挚焖僭龀さ氖仆?,简直有惊艳的感觉,那么宁波银行到底怎么样呢?

  一、宁波银行企业文化点评

  1。发展愿景

  令人尊敬、具有良好口碑和核心竞争力的现代商业银行

  2。企业文化

  诚信敬业、合规高效、融合创新

  大概2014年左右,宁波银行越做越大了,开始确立了他的愿景和企业文化,这里没有提到客户导向的东西,所以还是有点中规中矩的。另外他的经营策略是服务“大银行做不好,小银行做不了” 的中小企业,用董事长的话就是门当户对的意思。现任的行长罗孟波才47岁,也是从信贷员、信审员一步一步干上来的,这一点让人比较放心。

  二、宁波银行的Roa构成

  我们再来分析一下宁波银行的ROA构成,寻找他资产收益率高的原因。

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  从上表我们可以看出净息差下降1个bp,手续费增加2个bp,管理费增加6个bp,减值损失增加8个bp,ROA本应该下降13个BP,但是税收方面比去年减少13亿,所以剥除营改增的税收因素,宁波银行17年的净利润只有80亿左右,相比去年的78亿只是微增,并没有报表上显示增长的19.6%那么明显。另外,宁波银行的roa,并不高,其roe高是因为杠杆高。

  三、宁波银行的资产结构

  从下面的表格可以看出,宁波银行的贷款资产占比极低,非标规模占比不是很大,但是另外几个科目也很臃肿。

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  从上表看出,宁波银行资产规模的增长,很大部分来自于其持有的各类债券资产的快速增长撑起来的。他的存款占负债的比例为58%,四大行在80%左右,招行在70%左右,民生在54%左右,宁波银行走的也是一条通过同业做大资产规模的路。

  四、资产质量以及稳健情况

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  从上表可以看出,宁波银行的拨备呈提升态势,拨备比较稳健,资产质量好转,不良贷款率低。

  总结:

  总体来说,宁波银行的资产增长较快,但是贷款资产占比较低,同业玩的很牛,杠杆放的较大。如果其披露的非标资产准确真实,那么他持有的非标比列并不高。整体资产质量好转,拨备风格稳健,但是对于这种玩同业玩的牛的我有一种天然的警惕感。

(责任编辑:DF207)

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