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  • 中信建投:经济接近周期峰值 美联储渐进加息路径将坚持

    2018年08月03日 13:32
    来源: 中信建投
    编辑:东方财富网

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      北京时间8月2日凌晨,美联储公布的货币政策声明将联邦基金利率区间维持在1.75%-2%,符合市场预期。但在美国二季度GDP年化环比增速达到4%,创下近4年来新高的背景下,美联储对于经济增长的信心进一步增强,预计9月加息是大概率事件。

      美联储确认经济增长强劲。在上次会议上,美联储对于经济环境的整体描述就从温和(moderate)上调至稳固(solid),而在本次会议上又进一步上调至强劲(strong),这是2006年以来首次使用这一措辞。美联储同时表示,失业率继续下滑,消费支出与商业投资均保持强劲。这些表态的变化显示在美国经济增速达到近4年来新高的背景下,美联储对经济保持乐观,但这可能也是周期已近峰值的信号。在通胀方面,美联储措辞变化不大,表示核心通胀保持在2%附近,中期将维持在2%的对称目标附近。

      渐进加息路径仍将坚持。本次会议上,美联储对于货币政策的措辞并未发生太大变化,仍将坚持渐进加息的路径。目前1.75%-2%的利率水平已经接近中性,美联储在6月会议时,对前瞻指引进行了调整,预计未来政策将与短期经济数据以及金融市场变化更加相关。因此,在当前美国经济仍然强势的背景下,我们预计9月加息已然是大概率事件。但年内是否有第四次加息,仍要需要观测未来经济与市场的运行情况。

      会后金融市场运行平稳。会议结束后,主要金融市场运行相对平稳。道指与标普低位盘整,美国十年期国债利率维持在3%附近,美元指数同样在94.6附近徘徊,金价先涨后跌,重回1220美元下方。市场对9月加息的预期保持在90%以上,对于12月联邦基金利率的预期在2.225附近,与会前变化不大。美债利率时隔两个月后重返3%,但我们认为在通胀仅是温和回升的背景,美债利率在今年年内进一步上行的空间相对有限。

      正文

      北京时间8月2日凌晨,美联储公布的货币政策声明将联邦基金利率区间维持在1.75%-2%,符合市场预期。但在美国二季度GDP年化环比增速达到4%,创下近4年来新高的背景下,美联储对于经济增长的信心进一步增强,预计9月加息是大概率事件。

      一

      美联储确认经济增长强劲

      在上次会议上,美联储对于经济环境的整体描述就从温和(moderate)上调至稳固(solid),而在本次会议上又进一步上调至强劲(strong),这是2006年以来首次使用这一措辞。美联储同时表示,失业率继续下滑,消费支出与商业投资均保持强劲。这些表态的变化显示在美国经济增速达到近4年来新高的背景下,美联储对经济保持乐观,但这可能也是周期已近峰值的信号。在通胀方面,美联储措辞变化不大,表示核心通胀保持在2%附近,中期将维持在2%的对称目标附近。

      二

      渐进加息路径仍将坚持

      本次会议上,美联储对于货币政策的措辞并未发生太大变化,仍将坚持渐进加息的路径。目前1.75%-2%的利率水平已经接近中性,美联储在6月会议时,对前瞻指引进行了调整,预计未来政策将与短期经济数据以及金融市场变化更加相关。因此,在当前美国经济仍然强势的背景下,我们预计9月加息已然是大概率事件。但年内是否有第四次加息,仍要需要观测未来经济与市场的运行情况。

      三

      会后金融市场运行平稳

      会议结束后,主要金融市场运行相对平稳。道指与标普低位盘整,美国十年期国债利率维持在3%附近,美元指数同样在94.6附近徘徊,金价先涨后跌,重回1220美元下方。市场对9月加息的预期保持在90%以上,对于12月联邦基金利率的预期在2.225附近,与会前变化不大。美债利率时隔两个月后重返3%,但我们认为在通胀仅是温和回升的背景,美债利率在今年年内进一步上行的空间相对有限。

    (责任编辑:DF010)

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